Boeing co. ¿Al borde de la quiebra?
A la industria aeronáutica en general le ha costado trabajo progresar tras el “impass” por la pandemia, lo que no es novedad, no obstante, a Boeing (BA) se le ha vuelto tortuoso el escenario de recuperación por una serie de malas prácticas que entre ellas se considera el gasto de 45.000 millones de dólares en efectivo de recompras de acciones, los que indudablemente habrían sido mejor gastados en instalaciones industriales y control de calidad, teniendo en cuenta el bajo ratio de aeronaves entregadas durante los últimos 2 años. Hasta hoy se han entregado 291 aviones, por lo que si el grupo en el 4to trimestre entrega tantos aviones como el 3ero, acabará con una entrega total de 410, por debajo de los 528 de 2023 y los 806 de 2018, su mejor año. Otro punto llamativo es la pérdida de dinero que señala la empresa en su negocio de defensa producto a los sobrecostes en algunos programas importantes.
Fuente: Market Screener
Fuente: Market Screener
Hoy se plantean las consecuencias del deterioro del balance, razón por la que hemos elegido esta acción, al revisar complicaciones en la entrada y salida de dinero.
Recientemente, el S&P Global Ratings situó la calificación crediticia de Boeing en revisión con un sesgo negativo. El grupo hoy está calificado con “BBB-“, lo que se traduce en el nivel más bajo en el grado de inversión, lo que expone a una rebaja automática eh la calificación de deuda aumentando los costes de financiación y dejar afuera la posibilidad de obtener prestamistas en el corto plazo.
La huelga actual no contribuye en nada a la condición actual; una salida de caja de 10.000 millones de dólares en 2024 podría ser la consecuencia inmediata, esto debido a la acumulación de necesidades de capital para apoyar la recuperación y en un porcentaje mayor asociado a los costes de la huelga. La producción mensual de B737MAX a 38 aviones para finales de año y el retorno de flujo de caja libre positivo el próximo año se ponen en duda producto del conflicto laboral.
Fuente: Market Screener
¿Qué debe hacer Boeing?
Es muy probable que Boeing deba salir a recaudar fondos para evitar que sus ratios se ajusten aún más. El S&P Global estima que antes de finalizar el año el grupo podría lanzar una ampliación de capital. Reuters de acuerdo a investigaciones ha señalado como una posibilidad la emisión de acciones o bonos convertibles, los que estarían alcanzando una magnitud de 10.000 millones de dólares, teniendo en cuenta que la capitalización actual es de 95.000 millones.
Debido a los problemas que enfrenta Boeing, el gobierno estadounidense ha solicitado que Boeing entregue buenas garantías a los inversores de crédito, lo que deja en evidencia lo demasiado grande y estratégica que es para dejar a las autoridades. Gracias a esto sus acciones no han experimentado grandes caídas, ya que si observamos sus ratios beneficios/deuda, cualquier inversionista habría elegido no estar invertido en esta acción.
La dilución de sus acciones podría no ser capaz de ser enfrentada por la capacidad de captar fondos, por lo que los problemas industriales y la capacidad de ser nuevamente pioneros en la industria, serán el desafío mayor para Boeing en un mediano y largo plazo.
Preparado por Renato Campos Santana – Analista de mercados
Renato Campos Santana es un profesional financiero con más de 11 años de experiencia en los mercados de acciones, divisas y materias primas. Especializado en derivados financieros y con un amplio conocimiento en el análisis de mercados, utiliza sus habilidades para evaluar con precisión los movimientos del mercado. Las contribuciones de Renato al campo financiero, junto con su habilidad para transformar dinámicas de mercado complejas en estrategias claras y aplicables, le han otorgado reconocimiento como un destacado experto en la industria. Además de ofrecer ideas y estrategias de trading, Renato es colaborador habitual en importantes medios de comunicación financieros como CNN Chile, Diario Financiero y Bloomberg, donde comparte sus perspectivas y opiniones sobre los acontecimientos financieros mundiales. Es ampliamente reconocido por su capacidad para convertir tendencias de mercado complejas en estrategias claras y efectivas, lo que ayuda a los inversionistas a tomar decisiones informadas.
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