نظرة على سوق العمل الأميركي: ارتفاع البطالة قد يحدد مسار الفدرالي

يستعد المستثمرون لبيانات سوق العمل الأميركية الحاسمة المنتظرة هذا الأسبوع، مع توقعات تشير إلى تباطؤ في التوظيف واحتمال ارتفاع في معدلات البطالة. وقد يكون لهذه الأرقام تأثير كبير على سياسة الاحتياطي الفدرالي، بخاصة في ظل استمرار قلق الأسواق بشأن الرسوم الجمركية، وعدم اليقين السياسي، ومخاوف تباطؤ النمو العالمي.

توقعات سوق العمل الأميركي: تباطؤ التوظيف وارتفاع البطالة

تتوقع بلومبرغ إيكونوميكس أن يعكس تقرير الوظائف الأميركي لشهر يونيو سوق عمل متباين:

– من المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية بمقدار 120,000 وظيفة، انخفاضًا من 139,000 وظيفة في مايو، لكنها لا تزال أعلى قليلاً من التقديرات الحالية البالغة 110,000 وظيفة.

– من المنتظر أن يتباطأ التوظيف في القطاع الخاص، ليضيف حوالى 100,000 وظيفة، مقارنة بـ140,000 في الشهر السابق.

– يتركز التباطؤ في قطاعات الخدمات، بخاصة التعليم والخدمات المهنية وقطاع الترفيه، وهو ما يعكس ضعف إنفاق المستهلك وتراجع الطلب في مجالات السياحة والضيافة.

على الرغم من نمو أرقام الوظائف الرئيسة بشكل ثابت، قد يكون خلق الوظائف الفعلي مبالغًا فيه بنحو 80,000 وظيفة شهريًا بسبب نموذج التعديل الذي يستخدمه مكتب إحصاءات العمل لاحتساب إغلاقات وافتتاحات الشركات.

معدل البطالة:

– من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.33%، ارتفاعًا من 4.24% في الشهر السابق، مع وجود احتمال أن يصل إلى 4.4% إذا تعافت معدلات المشاركة في القوى العاملة إلى مستويات أبريل.

– شهدت القوى العاملة انخفاضًا حادًا بلغ 625,000 شخص في مايو، مدفوعًا بخروج الأفراد من سوق العمل على الرغم من إبداء رغبتهم في العمل.

– ساهمت التشوهات الموسمية والتغيرات السياسية، بما في ذلك إلغاء إدارة ترامب لعقود فيدرالية وتعديلات في سياسة الهجرة، في تراجع معدلات المشاركة في سوق العمل.

نمو الأجور:

– من المتوقع أن ترتفع متوسط الأجور بالساعة بنسبة 0.4%، مع بقاء الضغوط على الأجور محدودة نتيجة تركّز فقدان الوظائف في القطاعات ذات الأجور المنخفضة مثل قطاع الترفيه والضيافة.

اتجاهات سوق العمل وتوزيع القطاعات

– الترفيه والضيافة: من المتوقع أن يكون التوظيف الموسمي أضعف من المعتاد، مع استمرار ضعف السفر التجاري وضعف ثقة المستهلك مقارنة بمستويات ما قبل الجائحة.

– التعليم: من المتوقع فقدان حوالى 6,000 وظيفة، وهو ما يعكس انخفاضًا موسميًا أكبر من المعتاد في الوظائف التعليمية وتأثير خفض الإنفاق الفدرالي.

– الخدمات المهنية والأعمال: من المتوقع فقدان 19,000 وظيفة، استمرارًا للانخفاض المسجل في مايو.

– التصنيع: من المحتمل حدوث انكماش طفيف، لكن قد يتم تعويضه بفضل قوة قطاع البناء غير السكني المدعوم من حزم التحفيز في عهد بايدن.

بعد يونيو، يُتوقع أن يقود التوظيف في القطاع الحكومي والتعليم العام نمو الوظائف، رغم أن خفض المنح الفدرالية قد يحد من بعض المكاسب.

تأثيرات محتملة على سياسة الاحتياطي الفدرالي

قد يدفع الارتفاع المتوقع في البطالة الفدرالي نحو تيسير السياسة النقدية في وقت لاحق هذا العام:

– تواصل بلومبرغ إيكونوميكس توقعاتها بأن يقوم الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة واحدة خلال الاجتماع الأخير للعام 2025.

– لا يزال صناع القرار يركزون على بيانات التضخم المنتظرة هذا الصيف قبل الالتزام بالمزيد من التيسير النقدي.

 – يشير الأثر المحدود للحرب التجارية على الوظائف حتى الآن إلى أن ضعف سوق العمل يعود بدرجة أكبر إلى ديناميكيات الطلب المحلي وليس إلى صدمات خارجية.

اعتبارات أوسع للسوق

– قراءة البطالة إذا جاءت أعلى من المتوقع قد تؤدي إلى زيادة التقلبات في الأسهم والسندات وأسواق العملات، بخاصة مع تعديل توقعات خفض الفائدة من قبل المستثمرين.

– لا تزال الأسواق شديدة الحساسية للبيانات الاقتصادية المقبلة والتطورات السياسية، بما في ذلك مفاوضات التجارة والنقاشات حول السياسة المالية في واشنطن.

البيانات الرئيسية التي يجب مراقبتها

– وظائف غير زراعية لشهر يونيو: التوقعات عند 120,000 وظيفة (الإجماع: 110,000).

– معدل البطالة: من المتوقع ارتفاعه إلى 4.33%، مع مخاطر وصوله إلى 4.4%.

– متوسط الأجور بالساعة: من المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.4%.

توصيات للمستثمرين

– الاستعداد لتقلبات الأسواق المرتبطة ببيانات سوق العمل عبر جميع فئات الأصول.

– مراقبة تصريحات الفدرالي عن كثب بعد صدور تقرير الوظائف.

– الحفاظ على موقف دفاعي مع انتقاء دقيق للأسهم والسندات.

– متابعة مؤشرات ضعف الطلب الاستهلاكي وتأثير التغيرات السياسية على سوق العمل.

مع ظهور إشارات تباطؤ في سوق العمل الأميركي وارتفاع متوقع في معدلات البطالة، ستظل سياسات المصارف المركزية والمعنويات في الأسواق رهينة البيانات المنتظرة واتجاهات التضخم في الأشهر المقبلة.

بقلم نور الحموري، كبير محللي الأسواق في سكويرد فاينانشيال

نور مستثمر ومحلل للأسواق مستقل ومستشار مالي، يحمل بكالوريوس في علم المالية والمصارف من جامعة عمان الأهلية وشهادة CFTe في الاقتصاد من الاتحاد العالمي للمحللين الفنيين. يتمتع نور بخبرة 15 سنة في الفوركس والأسهم والتطورات الاقتصادية العالمية، بالإضافة إلى تحليل سياسات المصارف المركزية والتحليل ما بين الأسواق المالية. نور يظهر بانتظام على أبرز الشبكات التلفزيونية العالمية، مثل بي بي سي (BBC) والجزيرة، والحرّة، وسي إن بي سي (CNBC) وبلومبرغ (Bloomberg)، في أحاديث وتحاليل وقراءات للأسواق وأحداثها.

رفع المسؤولية: هذا التواصل تسويقي ولا يحتوي، ولا يجب تفسيره على أنه يحتوي على: نصائح استثمارية أو توصيات استثمارية، أو عرض أو التماس لأي معاملات تتصل بالأدوات المالية. لا يُعدُّ الأداء في الماضي ضمانًا أو تنبؤًا بأي أداء مستقبلي. ولا تُعدُّ المعلومات المذكورة هنا توصيةً شخصيةً ولا تُراعي أهدافك الاستثمارية الشخصية، أو استراتيجيات الاستثمار لديك، أو وضعك المالي أو احتياجاتك المالية. لا تُقدم شركة سكويرد فاينانشيال (Squared Financial) ولا تتحمل أي مسؤولية عن دقة المعلومات الواردة أو اكتمالها، أو أي خَسارة ناتجة عن أي استثمار بناءً على توصية أو تنبؤ أو معلومات أخرى تقدمها شركة سكويرد فاينانشيال.

المعلومات الواردة في هذا الموقع غير موجَّهة لأي شخص في أي بلد أو ولاية يكون فيها ذلك النشر أو الاستخدام مخالفًا للقانون أو التنظيمات المحلية