ماذا نتوقع من قرار الاحتياطي الفدرالي الأميركي

من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 17-18 ديسمبر. قراءة معتدلة لمؤشر الإنفاق الاستهلاكي الأساسي لشهر نوفمبر، الذي سيصدر في 20 ديسمبر ولكن يُقدّر بدقة عالية من قِبل موظفي الاحتياطي الفدرالي باستخدام بيانات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين، ربما أقنعت حتى المسؤولين الأكثر تركيزًا على التضخم بالموافقة على خفض آخر لأسعار الفائدة في الاجتماع المنتظر اليوم.

من المحتمل أن يتركز الاهتمام على نظرة رئيس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول لاجتماع يناير. نتوقع أن يشير إلى جدول توقعات أعضاء الفدرالي لمعدلات الفائدة المعروف باسم Dot Plot، الذي قد يُظهر خفضًا أقل لأسعار الفائدة في العام 2024، بدلاً من تقديم أي إرشادات صريحة بشأن توقيت التخفيضات المستقبلية.

السيناريوهات المحتملة لاجتماع 17-18 ديسمبر:

خفض الفائدة: خفض بمقدار 25 نقطة أساس لينخفض نطاق الفائدة الفدرالية إلى ما بين 4.25%-4.50%.

التوقعات الاقتصادية: التوقعات المحدثة قد تظهر تضخمًا أساسيًا لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي للعام 2024 عند 2.8% (ارتفاعًا من 2.6% في سبتمبر) وانخفاضًا طفيفًا في توقعات معدل البطالة إلى 4.3% (من 4.4%).

قد يتم رفع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للعام 2024 بشكل حاد إلى 2.5% على الأقل مقارنة بالتوقعات السابقة البالغة 2.0%.

جدول توقعات أعضاء الفدرالي حول الفائدة: من المتوقع أن يُظهر المخطط النقطي المحدث معدل فائدة فدرالي يبلغ 3.6% بحلول نهاية 2025 و2.9% بحلول نهاية 2026، ما يعني تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس في العام 2025 و75 أخرى في العام 2026. من المحتمل أن تظل توقعات المعدل طويل الأجل ثابتة عند 2.9%. إذا تم توقع تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي للعام 2026 عند 2.2%، فإن معدل السياسة النقدية الحقيقي لعلام 2025 سيكون مقيدًا بشكل معتدل عند 1.4%.

تصريحات محتملة لباول:

خلال المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع، من المتوقع أن يتجنب باول تقديم توجيهات صريحة بشأن التوقيت المناسب لتحركات الفائدة. بدلاً من ذلك، قد يشير إلى تباطؤ في وتيرة التخفيضات في العام المقبل، مشددًا على أن ذلك سيعتمد على كيفية توافق التوقعات الاقتصادية مع توقعات اللجنة.

تعديلات تقنية:

من المتوقع أن يعلن الاحتياطي الفدرالي أيضًا عن خفض بمقدار 5 نقاط أساس في معدل اتفاقية إعادة الشراء العكسي لليلة واحدة (ON RRP). يهدف هذا التعديل إلى مواءمة معدل اتفاقية إعادة الشراء العكسي مع الحد الأدنى لنطاق معدل الأموال الفيدرالية، مما يسهل خفض الرصيد المتبقي—حوالي 150 مليار دولار اعتبارًا من 11 ديسمبر—في تسهيلات إعادة الشراء العكسي.

جدول توقعات أعضاء الفدرالي يشير إلى تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس في 2025

من المتوقع أن تصدر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مخططًا نقطيًا محدثًا في الاجتماع المقبل. نتوقع أن تُظهر التوقعات المتوسطة معدل فائدة يبلغ 3.6% بحلول نهاية 2025، مم يشير إلى إجمالي تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس خلال العام.

الكلمات التي سيستخدمها الفدرالي لها دلالات مختلفة

خلال المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع، من المحتمل أن يقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تلميحات حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة. ستتطلب تفسير تصريحاته اهتمامًا دقيقًا بفروق الكلمات المستخدمة.

“تخطي خفض الفائدة “: يشير إلى قرار مؤقت بترك الأسعار من دون تغيير مع نية استئناف المسار السابق لاحقًا.

“الإبقاء على معدلات الفائدة “: يشير إلى فترة أطول من استقرار السياسة النقدية من دون تعديلات إضافية.

“وقف خفض الفائدة”: له معنى أوسع، وقد يشير إلى فترة وجيزة أو طويلة من عدم التحرك.

مؤشر الدولار الأميركي تحت 107.0

توقف ارتفاع مؤشر الدولار الأميركي الذي بدأ بعد أول خفض للفائدة هذا العام واستمر بعد الانتخابات الأميركية حتى يوم 22 نوفمبر. ظل المؤشر ضمن نطاق ضيق تحت مستوى المقاومة 107.0، بينما وجد دعمًا فوق 105.50.

من المتوقع أن يكون لقرار اليوم تأثير كبير على السوق، بخاصة إذا حمل نتائج غير متوقعة، خصوصًا إذا ألمح الاحتياطي الفدرالي إلى وقفة محتملة لخفض الفائدة من جديد في الاجتماعات القادمة. مع ذلك، يجب على المتداولين تجنب ردود الفعل المفرطة على التحركات الأولية؛ من الأفضل انتظار الوضوح قبل اتخاذ أي قرارات تداول. بالإضافة إلى ذلك، مع اقتراب نهاية ديسمبر، من المرجح أن تنخفض تقلبات السوق في الأيام القادمة مع اقتراب موسم العطلات.

بقلم نور الحموري، كبير محللي الأسواق في سكويرد فاينانشيال

نور مستثمر ومحلل للأسواق مستقل ومستشار مالي، يحمل بكالوريوس في علم المالية والمصارف من جامعة عمان الأهلية وشهادة CFTe في الاقتصاد من الاتحاد العالمي للمحللين الفنيين. يتمتع نور بخبرة 15 سنة في الفوركس والأسهم والتطورات الاقتصادية العالمية، بالإضافة إلى تحليل سياسات المصارف المركزية والتحليل ما بين الأسواق المالية. نور يظهر بانتظام على أبرز الشبكات التلفزيونية العالمية، مثل بي بي سي (BBC) والجزيرة، والحرّة، وسي إن بي سي (CNBC) وبلومبرغ (Bloomberg)، في أحاديث وتحاليل وقراءات للأسواق وأحداثها.

رفع المسؤولية: هذا التواصل تسويقي ولا يحتوي، ولا يجب تفسيره على أنه يحتوي على: نصائح استثمارية أو توصيات استثمارية، أو عرض أو التماس لأي معاملات تتصل بالأدوات المالية. لا يُعدُّ الأداء في الماضي ضمانًا أو تنبؤًا بأي أداء مستقبلي. ولا تُعدُّ المعلومات المذكورة هنا توصيةً شخصيةً ولا تُراعي أهدافك الاستثمارية الشخصية، أو استراتيجيات الاستثمار لديك، أو وضعك المالي أو احتياجاتك المالية. لا تُقدم شركة سكويرد فاينانشيال (Squared Financial) ولا تتحمل أي مسؤولية عن دقة المعلومات الواردة أو اكتمالها، أو أي خَسارة ناتجة عن أي استثمار بناءً على توصية أو تنبؤ أو معلومات أخرى تقدمها شركة سكويرد فاينانشيال.

المعلومات الواردة في هذا الموقع غير موجَّهة لأي شخص في أي بلد أو ولاية يكون فيها ذلك النشر أو الاستخدام مخالفًا للقانون أو التنظيمات المحلية